标题:不完全契约、信息专用性资产与券商承销费率定价策略
作者:於勇成;吕玉霞;侯麟科;丁亚男;
作者机构:[於勇成]中泰证券股份有限公司博士后科研工作站,中国.;[吕玉霞]清华大学五道口金融学院,中国.;[侯麟科]山东管理学院经贸学院,中国.;[丁亚男]山东大学经济研究院, 更多
来源:制度经济学研究
出版年:2019
期:02
页码:162-185
关键词:不完全契约;;信息专用性资产;;券商;;承销费率定价
摘要:由于现实中存在的不完全契约,专用性资产成为影响公司竞争策略的重要因素。具体到投资银行,券商在为企业上市服务中会形成一类信息专用性资产,这一资产无法通过契约明确其产权关系。利用我国2002~2015年企业上市及增发数据,实证分析了投资银行中信息专用性资产对券商承销费率定价的影响。结果表明,信息专用性资产对于券商承销费率定价策略具有重要影响:存在折旧效应,上市公司IPO与SEO时间间隔越长,信息专用性资产价值越低,上市公司更换承销商的概率越大;信息专用性资产存在折价效应,基于对信息专用性资产的理性预期,增发企业在IPO时支付的承销费用显著低于没有增发的企业;信息专用性资产存在回收效应,承销商通过提...
资源类型:期刊论文
原文链接:http://kns.cnki.net/kcms/detail/detail.aspx?FileName=ZDJJ201902007&DbName=CJFNTEMP
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