标题:存量改革视域下的企业并购与资本配置效率——基于目标公司融资约束缓解的实证研究
作者:郑文风;王凤荣;
作者机构:[郑文风]山东大学经济研究院;[王凤荣]山西财经大学财政金融学院
来源:山东大学学报(哲学社会科学版)
出版年:2018
期:02
页码:118-132
关键词:存量改革;企业并购;资本配置效率;融资约束;协同效应异质性
摘要:在我国经济转型进入存量改革深水区的背景下,企业并购作为存量资本配置的重要载体,也是企业成长壮大的必经之路,但资本错配导致的融资约束成为制约我国企业发展的关键性障碍。不同于既有文献聚焦于射手企业的研究,旨在创新性打开并购中的目标企业\"黑箱\",从目标企业被并购的动因切入,以2000 2014年间发生的国内上市公司被并购事件为样本,运用财务指标探究目标公司基于并购的融资约束缓解机制,构建存量资本配置效率的微观分析新框架。研究发现:被并购显著减轻了目标公司的融资约束,提高了资本配置效率;不同类型并购的协同效应异质性,致使资本配置效率提升程度呈现差异。这些发现对于深刻理解资本存量配置机制及其对中小企业成...
资源类型:期刊论文
原文链接:http://kns.cnki.net/kns/detail/detail.aspx?FileName=SDZS201802014&DbName=CJFQTEMP
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