标题:全球避险情绪与资本流动——“二元悖论”成因探析
作者:伍戈;陆简;
作者机构:[伍戈]华融证券;[陆简]山东大学经济研究院
来源:金融研究
出版年:2016
期:11
页码:1-14
关键词:二元悖论;三元悖论;货币政策;全球金融一体化
摘要:随着全球金融一体化程度的不断加深,影响货币政策效果的新因素和新机制不断涌现,以\"三元悖论\"为代表的传统开放经济分析框架也面临着诸多挑战。近期,国际上有学者结合现实观察提出了\"二元悖论\"的新观点,即只要存在资本自由流动,一国的货币政策就不可能自主有效,而与该国采取何种汇率制度无关。为阐明\"二元悖论\"背后的经济学机理,我们构建并推导融入全球避险情绪的蒙代尔-弗莱明模型,从而提出了一个有关\"二元悖论\"成因的理论假说:全球避险情绪上升可能削弱国内扩张性货币政策的效果。特别地,当全球避险情绪导致的风险溢价影响超过国内货币扩张程度时,货币政策甚至可能完全失效。随后,我们建立了以浮动汇率国家为样本的面板数据...
资源类型:期刊论文
原文链接:http://kns.cnki.net/kns/detail/detail.aspx?FileName=JRYJ201611001&DbName=CJFQ2016
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